董少鹏：4根阴线来袭，中国股市还能牛吗？

在9月24日起链接上升5天后，10月8日起大盘颐养，8日、9日、11日、15日收阴线，10日、14日收阳线。至15日收盘，上证综指距近期高点3674点回落了473点，幅度达13%。一些投资者合计上升行情难以握续，也有不少投资者合计这不外是中继颐养良友。这一轮股市上升的逻辑是什么？4根阴线，13%的回落，能够打乱这些逻辑吗？

先盘货一下复旧上升和复旧颐养的主要根由。复旧上升的根由有：1，政策过劲，财政货币政策齐加恣意度，推动经济还原和股市向好；2，股息率较高，市盈率总体较低，对资金有勾引力；3，房地产市集止跌回稳出路阐述；4，战术新兴产业发展快，将酿成新的GDP增量；5，中好意思联系总体可控，好意思国打压中国的破裂效应有限；6，股市供需平衡在加速改善，监管层饱读吹场内重组有助于改善钞票质地；7，后续增量资金有望依期入场；8，政府“护企”政策有助于改善企业方向环境；9，股市已低位犹豫数年，东说念主心想涨。

复旧颐养的根由有：1，经济基本面仍存困扰，政策刺激作用有限；2，上市公司总体质地不高，难以勾引新增资金；3，大激动减握带来压力；4，好意思联储降息预期减缓，刚刚酿成的东说念主民币钞票增值预期被打乱；5，房地产市集还原缓缓；6，新增国债界限、财政开销界限不够明确；7，干戈风险向中国连续，朝鲜和韩国有擦枪走火迹象，台湾地区场面垂危。

当天下昼，离岸东说念主民币兑好意思元汇率一度跌破7.12关隘，日内一度跌超350点；在岸东说念主民币兑好意思元跌逾300点。轨则14：30，在岸、离岸东说念主民币对好意思元汇率离别报7.1155、7.1279。这是A股颐养的最平直原因。但仔细分析可知，好意思元中期降息是概况率事件，东说念主民币受好意思元指数走强影响下落，属于过度响应。而且，爱戴东说念主民币汇率踏实的条目相比充分，一是好意思元外汇储备弥散，二是一系列增量政策将促使经济局势加速好转。

至于干戈风险，既要看到风险要素在增多，也要看到中国巨大的国防实力。中国实足有才智管控好独揽场面，确保安全局势踏实。同期，中国也将接续保握酬酢力度和生动性，与主要大国互助态度和利益平衡点，推动专家场面总体可控。不消夸大干戈风险对国内经济和股市的影响。

面前最缺点的是，把扩大财政开销和货币供给的政策落实落稳，激活企业活力、市集活力、本钱活力。同期，要把秋荼密网挺在前边，爱戴好市集次序的底线。活力满满和次序井然须相反相成。

“新质牛”行情尚在起步阶段，触动并不奇怪，但接续经心呵护投资者，作念好预期拓荒，特出必要。要接续把聚焦点放在促进经济增长上头。