东吴证券：给以海格通讯买入评级

东吴证券股份有限公司苏立赞,许牧,高正泰近期对海格通讯进行连系并发布了连系叙述《2024年三季报点评：行业需求波动相宜预期海格怡翻新签协议值得期待》，本叙述对海格通讯给出买入评级，现时股价为10.96元。

海格通讯(002465)　　事件：公司发布2024年三季报，公司2024年前三季度终了交易收入37.67亿元，同比减少6.66%；归母净利润1.85亿元，同比减少48.43%。　　投资重点　　执续的研发进入与行业周期波动影响较大，公司归母净利润相对承压：主要受行业客户篡改及周期性波动影响，公司功绩施展相对承压，公司2024年前三季度终了交易收入37.67亿元，同比减少6.66%；归母净利润1.85亿元，同比减少48.43%。其中单三季度全体继续先前施展，终了交易收入11.75亿元，同比增多1.46%，终了归母净利润-0.11亿元，同比-123.10%。此外，公司在北斗、无东说念主、卫星互联网、低空经济、6G等新兴畛域研发用度同比增多，同期公司大幅加大了民品业务拓展进入亦然导致公司功绩相对承压的原因之一，截止第三季度，诚然各项用度率角落变化分化，但公司全体用度率增长显着，研发进入达到7.02亿元，同比增多7.85%，而销售用度与处理用度相对裁减，永诀同比着落13.93%与2.22%，达到1.22亿元与2.36亿元。　　现款流气象也受到投资行动增多的影响，正在积极篡改钞票结构：在钞票欠债表方面，公司总钞票达到209.33亿元，同比增长7.72%，主要由于来回性金融钞票和其他流动钞票的增多。其中，应收单子和其他应收款永诀着落46.35%和增长33.75%，反馈了公司单子处理和业务盘算的变化。在建工程增长146.78%至7.30亿元，递延所得税钞票增长39.76%至2.73亿元，短期借款增长55.05%至19.39亿元，显现公司为骄矜流动资金需求增多了借款。现款流量表方面，盘算行动产生的现款流量净额同比着落9.67%至-10.46亿元，投资行动产生的现款流量净额同比着落337.23%至-11.22亿元，主如果由于工程面目成立开销的增多和答理家具到期限度小于购买限度。　　积极参与卫星互联网、低空经济和无东说念主系统等新兴畛域，鼓舞业务增长：公司在无线通讯、北斗导航、航空航天、数智生态四大畛域执续发力，止境是在北斗导航和卫星互联网畛域终明晰冲破。2024年9月，公司与广州市市政工程假想连系总院有限公司组成的连合体成为广州市市政说念路合杆整治试点面目总承包的中标单元，协议总金额达16,864.0224万元。此外，2024年8月，公司使用召募资金12,000万元、自有资金3,000万元向广州海格晶维信息产业有限公司增资15,000万元。　　盈利预测与投资评级：公司功绩相宜预期，诚然功绩小幅承压，但沟通到公司是无线通讯与北斗导航畛域龙头，咱们看护先前的预测，瞻望公司2024-2026年归母净利润永诀为7.41/10.28/13.09亿元，对应PE永诀为38/27/21倍，看护“买入”评级。　　风险请示：1）商场竞争风险；2）期间更新换代风险；3）应收账款回收风险；4）募投面目新增产能消化不达预期的风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据狡计，正大证券李鲁靖连系员团队对该股连系较为潜入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.12亿，凭据现价换算的预测PE为37.79。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增执评级4家；曩昔90天内机构认识均价为11.54。

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