选举之夜咱们会知谈什么什么时候能知谈？

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好意思联社和大多数其他新闻开始直到2020年好意思国大选的选举日后四天，即11月7日星期六，才“书记”效果。2024年的民调知道又是一场零散病笃的竞选，导致2020年效果延长书记的很多成分可能再次出现。但尽管大家王人意识到尾部风险的可能性，高盛的经济学家团队合计，市集参与者似乎高估了延长效果会艰苦金融市集在选举之夜或次日早晨反应可能的选举效果的概率。

以下是高盛团队对选举之夜的预期的一些主见（齐备敷陈请稽查著作末尾）：

源泉，尽管民调知道竞争强烈，但有很多合理的情景不错让选举效果在晚上早些时候相对明确。

其次，对于选票管理的一些步骤变化，以及可能减少的邮寄投票，应该能让一些重要州的敷陈速率更快。

第三，选民投票率和很多其他民调纰缪的开始在各州之间往往是干系的，因此在选举之夜相对较早的时候，从快速敷陈效果的州中往往能取得实足的信息，使市集大致判断总统竞选的可能赢家，即使效果尚未证据书记。

让咱们进一步分析这些论点。

针对第少许，从州级别运转，流行的选举模子往往测度，即使在那些民调显赫的州，模子的置信区间仍然相配宽；最终效果瞻望将在民调平均值的8到10个百分点的领域内，80-95%的时刻，或者在一个“平局”的州中，投票份额在45-55%之间。事实上，如果概率均匀分辩，这意味着“平局”竞选接近到需要从头计票的可能性仅约为6.5%，而最终仍然病笃的2个百分点的最终差距的概率仅约为25%（见下图）。即使这些尺度可能比真确不确定效果的尺度稍稍宽松一些（历史上，州级从头计票往往会导致竞选效果变化不到0.05%的选票）。

然后，出现了一个共同概率问题，即在一个对于选举东谈主团效果至关蹙迫的州中，取得效果的从头计票差距的可能性将会更小。当咱们议论到跨州投票乖张往往干系，尤其是在特定的东谈主口群体中时，本色上在选举之夜相对较早就能得到一个比较明确的效果，何况在不久的改日，统计上也很可能有实足的信息来判断可能的效果。投票不确定性、干系乖张以及选举东谈主团轨制的“赢家通吃”特质共同使得在重要的临界州出现极为病笃的选举场地的概率本色上相对较小（尽管并非前所未有），尽管刻下的民调标明在几个重要州的竞争零散强烈。

对于第二点，有一些原因不错预期选举效果的公布会比2020年稍快。在图表2中，用蓝色绚丽的单位格暗示可能导致效果提前的战略，而用红色绚丽的单位格则对应可能导致投票计数较慢的战略，灰色单位格位于两者之间。在细节上，一些州变调了与选票“管理”干系的步骤，包括检查签名和准备选票以便通过计票机器进行计数。最值得谨防的是，密歇根州刻下将在选举前最多提前8天运转管理选票，而不是像2020年那样在选举日中午12点才运转。因为这个要领往往是耗时最长的，2020年在较早运转选票管理的州往往会更早敷陈效果。举例，明尼苏达州在收到选票后立即运转管理，但在东部时刻晚上9点投票终了之前无法运转打算邮寄选票。尽管如斯，它仍然在好意思联社公布效果三个多小时后打算了大要85%的选票。较大的投票差距匡助允许更早地书记比赛效果，但像密歇根州、宾夕法尼亚州和威斯康星州这么在选票管理上较慢的州则破耗了8小时或更万古刻来统计相通的投票份额。然则，某些州的更快管理速率可能会被其他州稍慢的管理速率对消。但是，从一运转就有多数信息可用仍然应该是可能的。举例，北卡罗来纳州和佛罗里达州往往在投票终了后不久敷陈大部分投票效果，而宾夕法尼亚州第二大县瞻望在本年投票终了后不久就能敷陈系数邮寄选票的效果。

更蹙迫的是，2020年的延误主如果由于疫情技能邮寄投票数目激增。比较2016年，邮寄投票的比例似乎会保握在较高水平，但议论到很多临时的疫情投票例外情况还是被取消，此次缺席投票的东谈主数应该会减少。在条目缺席投票原理的州中，除了德克萨斯州和印第安纳州，其他州在2020年王人允许疫情算作苦求邮寄投票的有用原理，或者临时实行了“荒谬由”缺席投票。此次独一弗吉尼亚州和纽约州会有“荒谬由”缺席投票。

对于第三点，投票率和很多其他投票乖张的开始在各州之间往往是干系的，因此在选举之夜，有实足的信息不错相对较早地从快速敷陈效果的州获取，以便市集大致在证据书记之前就判断出总统竞选的可能赢家。县级效果在不同周期之间往往高度干系，变化有助于预测其他地区的变化，因此小而一致的变化不错匡助预测其他场合的效果。固然，也存在一些异常情况可能会影响初步分析，比如2020年的迈阿密-感恩（图表4）。但跟着来自敷陈相对较多投票的县和州的效果迟缓填充，情况运鼎新得了了。这些关系有助于扶持像《纽约时报》这么的流行选举之夜器具。

这使得市集大致相对较早地来回可能的总统选举效果。为此，高盛不雅察了2016年和2020年选举技能的外汇市集波动。他们改日往日分为从伦敦午夜运转的三个8小时区间（这与东京的来回日运转时刻和东海岸的一些最早投票终了时刻重合）。然后，他们使用每小时的外汇订价数据打算本色波动。在2016年和2020年，绝大多数外汇波动发生在效果公布的头几个小时。尽管在伦敦来回时刻波动依然略高，但到选举次日纽约下昼时，一切往往会归附到“经常”现象。

另一方面，高盛团队合计，确定国会甩掉权可能需要更长的时刻，零散是如果众议院的多数席位悬而未决，尤其是在加州，该州有多数难以预测的竞选，何况畴昔计票往往需要逾越一周的时刻。

因此，财富市集可能需要更长的时刻来评估选举效果的全面影响，包括财政开销和监管可能发生的变化。

尽管情况比较零乱，但在2020年选举的特殊情况下，瞻望的总统选举效果在投票终了后的几个小时内就反应出来了，2016年亦然如斯。外汇市集的波动性往往在东海岸投票终了后的头几个小时达到峰值，并在伦敦早晨保握稍稍升高的现象，直到纽约来回运转时归附经常。

总体而言，尽管高盛团队不可摈斥零散接近的效果和长期不确定性的可能性，但市集很可能大致在选举之夜或稍后不久判断出可能的总统赢家，即使在源泉的几个小时内出现一些“假信号”，而媒体开始需要更万古刻智商作念出判断——就像前次一样，好意思联社和大多数其他新闻开始直到2020年11月7日星期六才“书记”2020年好意思国大选效果，那是选举日后的第四天。

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