东吴证券：赐与同花顺买入评级

东吴证券股份有限公司张良卫,胡翔,周良玖,武欣姝近期对同花顺进行商议并发布了商议讲授《2024年三季度点评：事迹合乎预期，C端业务迎来改造》，本讲授对同花顺给出买入评级，刻下股价为198.05元。

　　同花顺(300033)　　事件：2024年前三季度，公司达成交易总收入同比-1.59%至23.35亿元，归母净利润同比-15.53%至6.51亿元，扣非净利润同比-16.74%至6.31亿元。2024年单三季度，公司达成交易总收入同比+4.81%至9.45亿元，归母净利润同比-7.47%至2.88亿元，扣非净利润同比-7.28%至2.87亿元。投资重点　　策略助力市集活跃度迎来拐点，九月末C端需求大幅增长。据Wind，2024年前三季度A股日均交游额同比-13%至7,796亿元，2024Q3单季度A股日均成交额同比-19%至6,469亿元，总体来看，本钱市集活跃度于一季度至三季度握续下行。2024年9月24日，国新办新闻发布会，救股市、稳楼市、促消耗策略三箭都发；9月26日，政事局会议，推出一揽子增量策略等等，提振本钱市集流动性，极大增强股民信心，2024年9月24日至30日A股日均成交额高达14,773亿元，市集活跃度显赫进步、迎来拐点。公司前三季度营收同比小幅下滑，24Q3单季度营收同比增长合乎预期，但咱们瞻望公司国庆前后的导流业务收于将更多体现于四季度事迹。　　加大交易成本及销售干涉，净利润率同比下落。2024前三季度，公司归母净利润率同比-4.6pct至27.88%，主要系公司用度端干涉握续增多。2024前三季度，公司在提高数据质地、销售实行力度以及AI大模子研发上干涉较大：1）交易成本同比+17.99%至3.34亿元，主要系为束缚进步数据质地，相应的信息数据采购费、时间管事费增多，同期数据录入、数据标注等干系东谈主员成本增多所致；2）销售用度同比+10.41%至3.97亿元，销售用度率同比+1.86pct至17.01%，主要系公司为扩大市集份额，加大销售实行力度；3）研发用度同比+1%至8.8亿元，研发用度率同比+1.08pct至37.89%。公司握续加大研发更动，加大AI大模子干系时间研发干涉，尤其加大多模态大模子时间攻关和居品愚弄的研发。　　B端及C端AI居品功能徐徐完善，居品竞争力握续进步。2024年9月3日，AI投资助理“问财”1.8版块更新后升级诊股才调，复旧多维度大清点评和个股各要领进展点评，增多对行业和想法板块指数的概述解读；进步热门事件分析才调，挖掘利好股票，同期接入社区搜索，全面分析涨跌原因；优化条款选股多时间多瞎想的融会逻辑，包括资金面瞎想、时间面瞎想等逻辑优化，提高选股准确性。10月15日，基于AIAgent算法框架，“问财”新增圈选图像分析功能，智能解读圈选的翰墨或图表，进步信息惩处效果。同期，B端iFinD居品握续更新，新增债券、基金等及时行情，行情概述屏复旧中概股概述屏、外汇市集和巨匠市集等施行；升级A股数据浏览器，复旧数据统计、时序图、瞎想运算等功能；加入数据探查功能，能依据数据分散图快速检察刻下哨数据的分散情况。咱们觉得，跟着公司C端智能投顾机器东谈主“i问财”和B端iFinD居品功能徐徐完善，有望进一步激动公司事迹进步。　　盈利预测与投资评级：基于一揽子增量策略的发布，本钱市集活跃度迎来拐点，利好公司C端各项业务收入增长。咱们上调此前盈利预测，瞻望2024-2026年公司归母净利润离别为14.4/16.6/19.0亿元（前值为10.8/13.6/15.0亿元），离别同比+2.9%/+14.8%/14.8%，对应刻下股价PE离别为27/24/21倍，保管“买入”评级。　　风险领导：业务发展不足预期，AI时间及愚弄发展不足预期。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据诡计，刚直证券许旖珊商议员团队对该股商议较为久了，近三年预测准确度均值为73.52%，其预测2024年度包摄净利润为盈利11.56亿，左证现价换算的预测PE为93.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增握评级2家；昔时90天内机构标的均价为144.23。

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