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【聚烯烃】利空开释盘面止跌企稳

发布日期：2024-11-02 12:24 点击次数：175

　　起头：国元期货讨论

　　详细议论，咱们合计10月末至11月初，聚烯烃本钱或将出现分化，煤制本钱或有一定复旧，而油制本钱相对乏力。从基本面来看，后期塑料装配在高开工的配景下，供应压力较PP偏大，不外议论到其下贱需求处于季节性消耗的旺季，因此在多空影响下，价钱或将延续前期触动模式。而从PP来看，诚然供给压力不大，然而需求端收复有限，因此也进一步制约短期价钱反弹的空间，后期盘面价钱围绕7500触动运行概率较大。

　　一、行情追忆

　　上周塑料和PP主力合约在上周初受原油大幅下滑的带动，市集要点下移，步入本周，油价止跌企稳，在本钱端的影响下，塑料和PP主力合约盘面价钱走出了止跌企稳态势。现时基本面重荷首要利好指挥，价钱围绕均线系统触动的概率偏大。从基差来看，为止10月23日，塑料和PP的基差永别达到535和229。按照基差的季节性趋势来看，塑料和PP短期基差存在减轻的预期。

　　二、基本面分析

　　2.1

　　10月底聚烯烃本钱端或将呈现分化

　　从油制本钱端来看，自国庆节于今，外洋油价呈现下挫企稳态势。前期市集回落主要原因在于以下两点：当先，中东模式诚然存在发酵的可能，然而扩大的概率相对偏低，导致政事风险的油价的影响力正在消减，其次，原油供给端伴跟着利比亚不能抗力的破除，其原油产量快速回升，现在已从9月54万桶/天的产量收复至110万桶/天之上，而EIA数据败露好意思国单周原油库存走高，重叠市集对群众原油的需求预期握住下调，尤其是OPEC在其月报中，聚合三个月下调2024年的群众原油需求预期，并下调2025年的需求预期，IEA和EIA也下调了今明两年的群众原油需求预期。因此在利空身分的重叠下原油疲软难改，对下贱聚烯烃复旧有限。

　　从煤制聚烯烃本钱端来看，受大秦线查考、发运倒挂等身分影响，10月中旬朔方口岸现货资源未几，算计10月下旬，北港优质现货资源已经偏紧。而11月前后朔方地区将陆续启动供暖，为应酬高日耗、保合手高库存，算计在10月下旬，电厂将进行冬储采购，届时煤炭价钱存在飞腾的预期，因此煤制聚烯烃本钱在10月底复旧尚可。

　　2.2

　　塑料供应压力或大于PP

　　从石化库存来看，为止发稿，聚烯烃石化库存看护在77万吨，达到频年来同时高位，对盘面存在一定的压制。从两个品种的装配开工率来看，塑料伴跟着镇海真金不怕火葬、燕山石化和兰州石化等前期查考装配陆续重启，近期市集供应压力走强，对盘面存在较大的压制。据统计，为止10月24日，当日装配开工率在81.1%，较前一周76.65%的均值飞腾了4.45个百分点。因此在装配开工率走高的配景下，供应量合手续上升。反不雅PP，在中景石化二期双线120万吨/年装配泊车的配景下，聚丙烯供应呈现短期缩量。

　　从后期装配的变动来看，PP在中景石化二期一线（60万吨/年）、二期二线（60万吨/年）泊车的配景下，重叠新装配落地渐渐，因此供给压力较塑料而言相对偏低。塑料装配开工来看，现在暂无新增装配查考，因此供应压力将合手续看护高位。然而议论到月底，石化厂家出货意愿偏强，因此眷注塑料厂家是否存在降价销售的预期，若该预期完了，则市集或将呈现阶段性去库的地方。

　　2.3

　　PE下贱处于季节性回升趋势中

　　从下贱市集来看，塑料方面，跟着国内”双11“电商节到来，末端市集有采购预期，因此赐与包装企业需求文撑，提振塑料市集。而从国内农膜市集来看，诚然地膜需求处于淡季，华北邻近地区大蒜膜需求扫尾，企业稀薄开机，然而每年的10月末至11月初，市集仍将延续高位运行，因此对上游塑料市集仍有一定的提振。从PP下贱市集来看，注塑及塑BOPP装配开工率虽有抬升，然而幅度有限，因此重荷首要利好复旧。