募资额增多逾省略 万事利6亿元产能膨胀筹商存隐忧

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　　记者 张娟 北京报谈 开端：经济参考报

　　自前年休止可转债刊行筹商后，万事利（301066.SZ）改为定增并大幅提高募资额，投向东谈主工智能工场技俩。近日，万事利发布更新后的融资讲述材料，公司拟定增募资不特出6亿元（含本数），加码数码印花产能推广。相较于此前拟刊行可转债募资的3.2亿元，募资额提高了87.5%。而在公司合座产能期骗率不高的情况下，万事利这次募投项有打算产能消化等方面或存隐忧。针对东谈主工智能工场项有打算最新推崇等情况，《经济参考报》记者曾屡次拨打公司电话，但均无东谈主接听。

　　大幅提高募资额

　　万事利主交易务主要为丝巾、组合套装、家纺、品牌服装、领巾等丝绸文化创意品，以及丝绸面料、贴牌服装、数码印花加工等丝绸纺织成品。公司于2021年9月上市。

　　召募讲明书走漏，万事利本次向特定对象刊行股票拟召募资金总数不特出6亿元（含本数），扣除刊行用度后，召募资金拟一齐用于万事利东谈主工智能工场技俩。

　　万事利拟投资71261.51万元，在浙江省杭州市钱塘区开导万事利东谈主工智能工场，握行主体为公司全资子公司杭州万事利智能科技有限公司。本次募投技俩专注于主交易务，将新增约1000万米数码印花产能，用于分娩丝巾、自有品牌服装、家纺、丝绸面料、数码印花加工等家具或办事。

　　记者扫视到，2022年4月，万事利就曾败露刊行可转债预案，拟召募资金总数不特出3.20亿元，用于万事利东谈主工智能工场技俩。但时隔一年后，2023年4月万事利休止可转债刊行筹商，改为向特定对象刊行股票并大幅提高拟召募资金。

　　对此，深交所条目万事利讲明休止可转债筹商前，技俩是否依然启动投资开导，并讲明休止可转债变更为定向增发的具体原因及合感性等。

　　“公司休止可转债变更为向特定对象刊行股票，主如果由于向特定对象刊行股票决策召募资金界限更大，能够更好地知足本次募投技俩开导、已往平时分娩的需要。”万事利称。

　　问询回应论述走漏，在未探究本次向特定对象刊行股票偏握他新增股本、债务融资的前提下，2024年至2026年，公司濒临的资金缺口金额为63107.72万元，高于本次召募资金总数6亿元，公司有必要通过本次向特定对象刊行股票筹集资金以适度银行借债界限、裁减资金盘活压力。

　　此外，在公司合座产能期骗率不高的情况下，万事利这次募投项有打算产能消化问题也颇受市集激情。受宏不雅经济波动、结尾蹂躏市集需求幽闲等影响，2022年度、2023年度和2024年上半年，万事利产能期骗率分离为66.11%、80.40%和80.72%，暂时处于较低水平。本次募投技俩瞻望将在2028年迷漫达产，达产后产能瞻望较本次募投技俩握行前增多约500万米，公司总产能将膨胀0.95倍。

　　存货余额较高

　　召募讲明书走漏，万事利应收账款余额较大，存货余额也较高。论述期（指2021年至2023年及2024年上半年，下同）各期末，公司应收账款账面价值分离为12369.16万元、9924.44万元、8819.66万元和9409.53万元，占当期末流动财富的比例分离为18.58%、17.84%、15.51%和19.56%。

　　存货方面，论述期各期末，公司存货账面价值分离为18419.25万元、16147.43万元、15734.16万元和14428.60万元，占公司各期末流动财富的比例分离为27.67%、29.03%、27.67%和29.99%。

　　万事利暗示，应收账款余额较大会给公司发展带来较大的资金压力和一定的规划风险。而较大界限的存货在增多公司现款流压力的同期，其长库龄家具的积压也会导致存货盘活率较低，增多跌价准备的计提，对公司经交易绩产生不利影响。

　　事实上，万事利的规划作为现款流量净额也存在大幅波动，现款流或存在一定压力。论述期内，公司杀青规划作为产生的现款流量净额-2117.15万元、1968.12万元、12105.81万元和184.03万元。2021年度，公司受宏不雅经济场地波动、蹂躏需求幽闲的影响，应收账款回款时辰有所延伸，使得规划性收款减少。同期公司为应付原材料厂丝价钱飞腾的风险，对已订立的茧丝远期公约什物交割，使得规划性支拨相应增多，因此导致2021年度公司规划作为产生的现款流量为负。若已往公司规划作为现款流量净额存在大幅波动以至为负，可能会对公司流动性产生不利影响。

　　功绩波动较大

　　从财务数据来看，万事利上市次年即“功绩变脸”。2021年至2023年及2024年上半年，万事利的交易收入分离为6.70亿元、5.49亿元、6.92亿元及3.33亿元；归母净利润分离为5094.93万元、-159.02万元、3474.05万元及2410.86万元。其中，2022年公司交易收入较上年同期下落18.02%，包摄于母公司通盘者的净利润较上年同期下落103.12%。

　　万事利称，2022年度经交易绩亏空，主要原因系宏不雅经济场地反复出现波动，国内蹂躏需求受到遏止，节庆、旅游等社会集中性作为取消也影响了公司家具的市集需求，丝绸文化创意品线下蹂躏疲软，合座规划情况欠安；丝绸纺织成品也受到下搭客户和面料经销市集采购需求下滑的传导，订单量减少，产能期骗率下落。

　　论述期内，公司主交易务收入分离为64808.08万元、51746.84万元、67262.68万元和32949.20万元，公司主交易务毛利率分离为41.71%、38.65%、46.14%和45.30%，主交易务收入和主交易务毛利率均呈现先下落伍规复的趋势。

　　万事利坦言，如后续蹂躏需求再次回落、市集开拓及新接订单不足以普及公司产能期骗率或销售不足预期，公司已往仍存在交易收入下落、经交易绩亏空的风险。

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