【深度】杉杉变局

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　界面新闻记者 | 庄键 高菁

　　坐落于上海黄浦江东岸后滩地块的君康金融广场，由五座神气神似莲花花瓣的寂然建筑聚积而成，它因此被称作“莲花楼”。2022年1月，杉杉控股将总部迁往此处，占据五瓣莲花中最为邻近黄浦江的A栋大楼。

　　在杉杉控股总部大楼入驻庆典上，时年64岁的杉杉独创东说念主郑永刚称，这栋建筑请托着他从1989年创立杉杉以来的梦思：“在上海黄浦江边领有一座总部大楼，在上海的天空线上留住杉杉的标志。”这位杉杉的已故独创东说念主其时浮现，他还躬行参与到“莲花楼”的权谋想象中。

　　杉杉总部大楼。拍摄：高菁

　　当今，这栋大楼里最具权势的一号位，仍是形成了现年42岁的周婷。她曾是电视台的记者和主播，乐于在酬酢媒体上晒出我方的职责照和生存平素，而周婷更为东说念主熟知的身份，是郑永刚的第二任夫人。

　　11月18日晚间，一天前刚接任杉杉股份（维权）（600884.SH）董事长的周婷，就在公司官网发布《致整体杉杉同仁的一封信》。她颇为动情地在信中写到：此时此刻，窗外的黄浦江报复流淌，连绵赓续。我坚信，在大家的共同辛勤下，直立于黄浦江边的杉杉这棵大树，阅历了严寒和饱经世故之后，一定会挺拔而立，生生不竭。

周婷，图片来源：周婷个东说念主微博

　　11月17日，杉杉股份董事会推荐周婷为公司新任董事长，前任董事长郑驹则改任副董事长一职。现年33岁的郑驹，为郑永刚与前妻周继青之子。在其父旧年2月突发腹黑病离世后，郑驹被推向台前，成为“杉杉系”的掌门东说念主。

　　郑驹的摄取之路并不堪利。

　　在杉杉股份表决郑驹担任公司董事的股东大会上，周婷不测现身，称这次会议是违法和失实的，并宣称我方看成郑永刚的现任佳耦及三个子女的法定监护东说念主，基于摄取关系，她应当成为杉杉股份的骨子限度东说念主，她还因遗产摄取纠纷向法院告状郑驹。一场朱门内斗大戏，因此被公之世人。

　　两边最终在旧年5月休战，周婷参预杉杉股份董事会担任董事，郑驹陆续执行董事长职责，这场朱门纷争由此暂告一个段落。

　　担任杉杉股份董过后，周婷也并未透澈毁灭在电视台的职责。本年8月，她仍以主播的身份出当今第一财经电视的屏幕上，主握晚间财经新闻节目。

　　与此同期，周婷通常出当今杉杉总部原先为郑永刚所准备的12楼办公室。这一层，传说也曾为郑永刚准备，郑驹此前则在楼下11层办公。

　　郑驹一直被郑永刚视为我方的“交班东说念主”。从高中起，他便出洋留学，毕业后参预杉杉集团。公开信息高慢，2015年2月，郑驹担任杉杉控股总裁，并于次年竖立了杉岩股权。2018年2月，郑驹出任杉杉控股的法定代表东说念主及董事长。2019年9月，郑驹担任杉杉集团董事、副总裁，并于2020年1月升任杉杉集团总裁。

　　据杉杉里面职工称，郑驹为东说念主低调，不喜张扬。郑永刚示寂之前，郑驹主要在公司从事投资方面的职责，“固然也在战役公司业务，但那时候有‘老郑总’在前边，郑驹并莫得躬行上手，对业务的了解详情不会那么全面。”

　　如今，跟着周婷取代郑驹接事杉杉股份董事长一职，这场家眷纷争又有了新的演绎。除杉杉股份外，杉杉控股、杉杉集团的董事长东说念主选近期也接踵完成变更，均由周婷担任。此前，杉杉控股的董事长为郑驹，杉杉集团的董事长为周敏。

郑驹，图片来源：杉杉控股

　　杉杉控股、杉杉集团和杉杉股份三家公司为“杉杉系”的中枢运营主体。其中，杉控控股径直握有杉杉集团50.63%的股份，杉杉集团径直握有杉杉股份34.64%的股份。尽管郑永刚已示寂近两年，但他仍然是上述三家公司的骨子限度东说念主，“杉杉系”的新骨子限度东说念主一直未明确。

　　与郑永刚刚离世时不同，此时的“杉杉系”已遮掩在资金链垂死的阴雨之下。周婷在上述公开信中坦承，本年下半年以来，因为多重身分的相通，杉杉控股和杉杉集团碰到了较大的挑战。

　　“杉杉系”堕入危急的信号，最早是在6月28日杉杉集团发布的一则贷款利息过期公告中浮现的。

　　这份公告泄漏，杉杉集团应于6月20日向兴业银行、浙江稠州贸易银行、浙商银行支付的1963.91万元贷款利息未按照贪图还款。但在公告泄漏日，杉杉集团已与所涉贷款银行进行相通协商并兑现一致，完成关联款项支付。

　　杉杉集团其时评释称，这次还款过期是因资金安排原因所导致，将进一步加强流动性管制，严格按照商定的还款贪图进行关联资金的偿付。

　　这笔不到2000万元的利息过期，成为了“杉杉系”尔后一系列债务爽约的起始。

　　不到两个月后，杉杉集团再度出现流动性问题。

　　杉杉集团在8月6日泄漏，其向澳门海外银行恳求的单子到期后，公司未付清汇票款，导致澳门海外银行垫付5967.99万元。8月28日，杉杉集团又发布公告称，因资金安排原因，杉杉集团应于8月21日向10家银行支付的贷款利息未按照还款贪图完成支付，所有这个词约1170.71万元。

　　评级机构新世纪在当月下调了杉杉集团的主体信用评级，由AA下落至AA-，同期评级瞻望为负面。其事理包括债务风险尚未灵验缓解、部分贷款利息与单子出现脱期支付与过期、公司控股股东杉杉控股的债务风险进一步扩散。

　　杉杉集团9月3日泄漏的信息高慢，其仍是卷入了由杉杉控股债务问题所导致的12告状讼中。杉杉控股因未能如期还款或支付贷款利息，被中国民生银行、上海华瑞银行告状，触及金额1.87亿元，看成贷款担保东说念主的杉杉集团被要求承担连带送还牵扯，因此成为被告。

　　此外，由于杉杉控股触及紧要诉讼，触发贷款爽约条目，上海农商银行、上海银行等金融机构要求其提前反璧本付息，触及金额为10.95亿元。杉杉集团相通以贷款担保东说念主的身份成为被告。

　　受困于流动性危急，“杉杉系”以致被动毁灭了关于上市公司永杉锂业（603399.SH）的限度权。

　　永杉锂业是“杉杉系”所限度的两家上市公司之一，另一家即为杉杉股份。永杉锂业主要家具为碳酸锂和氢氧化锂等原材料，用于锂电板正极材料分娩。

　　11月1日，杉杉控股旗下公司宁波炬泰握有的9200万股永杉锂业股份完生效令竞拍，这部分股权此前已因债务过期爽约被功令冻结。最终，永荣控股集团旗下企业永荣致胜竞得股权，成交价共计8.03亿元。上述股权易主，也意味着宁波炬泰丧失了永杉锂业控股股东的身份，永荣致胜成为这家上市公司的新东家。

　　“杉杉系”关于旗下另一家上市公司杉杉股份的限度权也岌岌可危。杉杉股份主营负极材料和偏光片业务，是“杉杉系”的中枢钞票。来自夸极材料和偏光片的营收，占到杉杉集团总收入的不祥傍边，杉杉集团的其余营收则来自于服装和贸易板块。

　　放手11月5日，杉杉集团偏激一致步履东说念主所握有的杉杉股份中，累计被冻结和标志股份，共计占其所握股份的78.28%。若是这部分股份被强制功令科罚，杉杉股份将重演雷同永杉锂业限度权变更戏码。为此，杉杉集团正与关联方进行相通以裁汰冻结比例。

　　尽管直到本年下半年，“杉杉系”的流动性危急才缓缓走漏，但其策划滑坡在旧年就已启动显现。

　　两年前的2021年，杉杉股份才刚站上其功绩巅峰。这一年2月，由郑永刚躬行拍板的偏光片业务收购交游完成交割，杉杉股份斥资11亿好意思元（约合79亿元东说念主民币），从LG化学手中拿下了这笔钞票。

　　偏光片是液晶高慢面板的中枢部件，主要作用是使直率通过高慢屏或抵抗毋庸要的直率通过，从而使屏幕高慢出图像。郑永刚意图借助这笔收购再造一个杉杉。在收购开端，它也如实为杉杉股份带来了立竿见影的功绩擢升。

　　2021年，杉杉股份营收初度迈过200亿元关隘，达到206亿元，较前一年骤增152%。净利润也大幅擢升至33.3亿元，创下历史新高。其中，偏光片业务孝敬了接近一半的营收和进步三分之一的利润。

　　与此同期，郑永刚也入辖下手对其历经多年打造的锂电板材料业务进行瘦身。杉杉股份在1999年即涉足包括东说念主造石墨、自然石墨在内的锂电板负极材料业务，并将触角慢慢延迟至正极材料和电解液限度。

　　在这轮业务梳理历程中，杉杉股份将所握有的锂电板正极材料部分股权出售给了巴斯夫，毁灭了这部分钞票的主导权，次年又出售了电解液板块，仅保留负极材料业务。负极材料与新购入的偏光片业务，尔后被视为杉杉股份乃至“杉杉系”的两大中枢产业。其中，杉杉股份的东说念主造石墨出货量和大尺寸偏光片市集占有率均为全球首位。

　　2022年，杉杉股份的功绩仍然处于高位。但郑永刚在2023年2月的一霎离世，以及尔后“小郑总”的接棒，成为“杉杉系”快速滑落的沿途分水岭。

　　一位杉杉股份的职工评价称，郑驹担任董事长技术颠倒痛楚，包括云南冷静负极材料技俩和江苏张家港偏光片技俩标投产庆典，他王人会去现场。阐明界面新闻的不透澈统计，在郑驹担任杉杉股份董事长的领先15个月，公司官网总共有11次关于其参加政府官员、企业高管接见等行径的报说念。

　　上述东说念主士同期说起，郑驹上任后碰劲赶上行业波动期，年级轻轻的他一霎要接办那么多业务，需要时刻相宜。也有说法称，郑驹信得过的兴味在于我方的投资公司。

　　在杉杉股份的主要业务限度，昔时两年波动最为剧烈确当属负极材料行业，供需关系的阶段性失衡的威力在2023年慢慢显现。

　　受卑鄙需求增速放缓、行业产能开释加重竞争、以及石墨化加工价钱大幅下滑等身分影响，负极材料价钱下行，盈利空间权臣收窄。杉杉股份负极材料业务的毛利率在2023年滑落至11.77%，较2021年巅峰时下落17个百分点。一位杉杉股份负极材料业务的东说念主士称，锂电负极行业面前处于产量不息擢升，但价钱和利润握续滑坡的逆境。

　　2023年，杉杉股份营收降至190亿元，净利润萎缩至7.6亿元。本年前三季度，除负极材料外，偏光片业务家具价钱也握续下落，上市公司功绩进一步下滑。当期营收132.8亿元，同比减少9.69%；净利润仅为2321万元，同比减少98.07%。

　　2023年，杉杉股份母公司杉杉集团出现1.4亿元的亏空。本年上半年，其亏空幅度进一步加大，亏空额增至1.7亿元。

　　阐明杉杉集团泄漏的信息，放手11月11日，除杉杉股份外，其有息欠债总和为122.65亿元。放手9月30日，杉杉股份的有息欠债总和为172.73亿元，两者累计进步295亿元。

　　已多次出现债务爽约的杉杉集团，甩抄本年6月末的钞票欠债率为57.27%，相较于此前两年仅增长了约两个百分点。杉杉控股的欠债金额等财务信息则未对外公布，杉杉控股旗下还领有医疗康复和大量贸易等业务板块。

　　外界尚无从得知，“杉杉系”的功绩滑坡若何飞速演变为一场流动性危急。业内多半的一个说法是，年青的郑驹对集团掌控力不及，“压不住所在”，导致债务问题像多米诺骨牌似的发生四百四病。

　　值得提防的是，“杉杉系”还存在内控问题。

　　阐明上海证券交游所公布的次第刑事牵扯决定书，杉杉控股存在通过供应商、工程施工方等阵势占用杉杉股份资金情形，2022年1月至2024年4月累计占用17.88亿元。上海证券交游所因此在11月7日对杉杉控股赐与公开申斥，并对杉杉股份实时任董事长郑驹等东说念主通报品评。

　　在杉杉股份的官网上，终末一次关于郑驹动态的更新出当今本年5月21日。他以杉杉控股董事长的身份理睬南京市委副通知、市长陈之常一滑的造访。郑驹表态称，杉杉将积极推动偏光片全球研发中心在南京的落地。

　　在“杉杉系”本年6月堕入流动性危急于今，公司官网未再对郑驹的职责动态进行公开泄漏。

　　在周婷成为“杉杉系”新掌门东说念主的前一周，杉杉集团又对外皮露了最新一笔债务爽约。其应向修复银行、工商银行和上海银行支付的贷款本金及利息未能按贪图兑付，触及资金逾2亿元。

　　这场危急将把领有35年历史的民营企业带向那处？周婷明晰她所面对的挑战。

　　“杉杉控股和集团层面，咱们将矍铄信心，积极引进策略投资，加速钞票科罚，以高度的社会牵扯感，妥善应酬刻下穷困。”她在前述公开信中称。

　　在周婷发出这份公开信的11月下旬，上海已被冷空气侵占，黄浦江边的大树在寒风中摇曳，通常有泛黄的树叶掉落，江畔的“杉杉”帝国也正在阅历一场前所未有的变局。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP