汽车及汽车零部件行业计划：东说念主形机器东说念主0-1节点莅临，关爱机器东说念主产业链

（以下实验从国金证券《汽车及汽车零部件行业计划：东说念主形机器东说念主0-1节点莅临，关爱机器东说念主产业链》研报附件原文节录）本周行业紧迫变化：1）锂电：12月6日，氢氧化锂报价7.01万元/吨，较上周握平；碳酸锂报价7.82万元/吨，较上周下落0.38%。2）整车：11月1-30日，乘用车阛阓零卖244.6万辆，同/环比+18%/+8%，累计零卖2028.1万辆，同比+5%；电车阛阓零卖127.7万辆，同/环比+52%/+7%，累计零卖960.5万辆，同比+41%。中枢不雅点：新车型：安谧星舰7崇拜上市。12月6日，安谧星河首款搭载EM-i能源系统的插混SUV星舰7EM-i崇拜上市：新车定位紧凑型SUV，车身尺寸4740/1905/1685mm，轴距2755mm；搭载由1.5L自吸发动机构成的雷神EM-i超等电混系统，百公里油耗低至3.75L，CLTC轮廓续航里程达1420km。共有5个版块，售价9.98～13.28万元，主要竞品为比亚迪宋ProDM-i。锂电：宁德时期为良马圆柱电板供货。在2024良马中国可握续发展供应商日上，宁德时期晓示，2026年开动，宁德时期将不绝在寰宇和中国为良马“新世代”架构的纯电车型供应圆柱电板。凭据良马的居品决策，其将于2026年在沈阳投产首款新世代车型，并凭据中国耗尽者需求进行量身定制。调和基于两边于2022年9月缔结的长久左券。凭据那时的左券，从2025年开动，宁德时期将为良马集团“新世代”车型架构的纯电车型供应圆柱电板。宁德时期将在中国和欧洲的两座电板工场坐褥圭臬直径为46毫米的新式圆柱电板，每座工场的年产能可达20GWh，以知足良马关于高性能电板的需求。机器东说念主：东说念主形机器东说念主0-1节点莅临，淡薄握续追踪。整机：买卖化摧毁在即，“中国供应链+高老本场景”的需求杀青最快。25年，在特斯拉等龙头公司的引颈下，东说念主形机器东说念主量产迎来0-1。供应链：关爱高ASP和高壁垒的贤慧手、丝杠等中枢赛说念。贤慧手（占比约32%）>丝杠（18%）>袖珍电机（18%）>降速器（12%）>力传感器（7%）≈无框电机（7%）。从壁垒看：贤慧手>行星滚柱丝杠>六维力矩传感器>谐波降速器>袖珍电机>无框电机。贤慧手、要道、丝杠、降速器等赛说念是东说念主形机器东说念主产业链的中枢优质赛说念。“量”是东说念主形机器东说念主赛说念的中枢矛盾，中国供应链+国外推崇国度需求（妙手力老本替代）/国内特种需求是杀青最快的标的。25年是东说念主形机器东说念主买卖化元年，27年是东说念主形机器东说念主一般场景大限制买卖化元年。投资淡薄咱们反复强调，款式是汽车板块股价第一驱动因子。咱们握续看好竞争款式好的赛说念龙头以及国际化（国际化的供需和竞争款式好）两大标的。（1）整车：整车款式展现出显明的含笑弧线效应，15万以下和40万以上价钱带阛阓款式最佳，关爱比亚迪等在新车型和新本事带动下的销量超预期契机。（2）汽零：咱们合计，倚强凌弱是汽零赛说念改日几年的主旋律，长久鼓动款式好的龙头公司。同期，咱们应该看到一个趋势：跟着汽车研发周期的裁汰和老本条款的提高，供应链垂直和横向一体化趋势明确，重心关爱品类扩展才智强的龙头公司。（3）电板端：以旧换新对电车复旧力度和偏向性显明，电车销量有望进一步超预期，咱们前期按照国金电板投资时钟，已将“24年产能诳骗率触底”修正为“24年产能诳骗率晋升”，投资淡薄从关爱高老本相反赛说念的龙头宁德时期等，修正为：关爱产能诳骗率晋升趋势下，各赛说念龙一以及龙一产能诳骗率比拟高的赛说念龙二，如隔阂、结构件、电板等。同期关爱板块具备“固收+”属性公司。（4）机器东说念主：咱们展望特斯拉2025年将小批量量产，从阛阓预期差和边缘角度看，TIER2\TIER3\本事迭代和定点进展是主要边缘标的。本周紧迫行业事件特斯拉在国外部分推送FSDV13，安谧星舰7EM-i崇拜上市，宁德时期否定对Northvolt投资的别传，宁德时期2026年开动不绝在寰宇和中国为良马“新世代”架构的纯电车型供应圆柱电板等。风险教导行业竞争加重；汽车与电动车销量不足预期