「光大金工」合手续看好红利设置价值——金融工程商场追踪周报20241221
起原：商场投研资讯
（起原：EB金工）
本周商场中枢不雅点与商场复盘
本周（2024.12.16-2024.12.20，下同）A股宽幅触动，主要宽基指数除上证50杀青周度高潮，其它宽基指数周度下落，北证50领跌。商场容貌方面，周内量能打算触动回落，截止本周五（2024.12.20，下同）主要宽基指数目能择时打算均转为严慎信号。资金面方面，本周ETF资金转为净流出，创业板主题ETF周度净流入相对占优。
本周十年期国债到期收益率进一步下行，商场风险偏好改善布景下，A股慢牛形状不改；短期基本面数据的滞后或将商场走动节律推向合手续触动。中长线仍漠视热诚相宜公司措置永久改善逻辑的央企板块、热诚现款流相对郑重的红利板块。
本周商场各指数涨跌不一，上证综指下落0.70%，上证50高潮0.40%，沪深300下落0.14%，中证500下落1.19%，中证1000下落1.31%，创业板指下落1.15%，北证50指数下落3.90%。
截止2024年12月20日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。
中信一级行业分类来看，电力及公用功绩、食物饮料、交通运载处于估值分位数“安全”等第。
截面波动率来看，最近一周沪深300、中证1000指数因素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转。中证500指数因素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境削弱。
时辰序列上来看，最近一周沪深300、中证500指数因素股时辰序列波动率环比上周下降，Alpha环境削弱；中证1000指数因素股时辰序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。
资金面追踪
机构调研来看，本周受到机构热诚进度最高的前5大个股轮番为汤姆猫（125家）、昊华科技（95家）、八亿时空（95家）、埃夫特-U（90家）和上海建工（90家）。
本周港股通走动区间为2024年12月16日-2024年12月20日，南向资金净流入258.88亿港元，其中沪市港股通净流入201.42亿港元，深市港股通净流入57.47亿港元。
股票型ETF本周收益中位数为-0.70%，资金净流出101.76亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.04%，资金净流入34.33亿元。跨境ETF本周收益中位数为-3.00%，资金净流入43.15亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.72%，资金净流入24.13亿元。
本周中枢不雅点
本周（2024.12.16-2024.12.20，下同）A股宽幅触动，主要宽基指数除上证50杀青周度高潮，其它宽基指数周度下落，北证50领跌。商场容貌方面，周内量能打算触动回落，截止本周五（2024.12.20，下同）主要宽基指数目能择时打算均转为严慎信号。资金面方面，本周ETF资金转为净流出，创业板主题ETF周度净流入相对占优。
本周十年期国债到期收益率进一步下行，商场风险偏好改善布景下，A股慢牛形状不改；短期基本面数据的滞后或将商场走动节律推向合手续触动。中长线仍漠视热诚相宜公司措置永久改善逻辑的央企板块、热诚现款流相对郑重的红利板块。
主要指数进展与热门复盘
本周商场各指数涨跌不一，上证综指下落0.70%，上证50高潮0.40%，沪深300下落0.14%，中证500下落1.19%，中证1000下落1.31%，创业板指下落1.15%，北证50指数下落3.90%。
从中信一级行业来看，本周仅通讯、电子、银行、计较机行业赢得正收益；中信一级行业中振幅最高的前5大行业轮番为商贸零卖、销耗者就业、电子、传媒、纺织服装。
从热门倡导来看，本周倡导指数中进展最佳的前5大约念轮番为光模块(CPO)指数、光通讯指数、高速铜聚会指数、GPU指数、MCU芯片指数；进展最差的5大约念轮番为乳业指数、三胎指数、预制菜指数、水产指数、旅游出行指数。
宽基指数和行业指数估值
截止2024年12月20日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。
中信一级行业分类来看，电力及公用功绩、食物饮料、交通运载处于估值分位数“安全”等第。
量化容貌追踪
量能择时
从量能择时信号来看，截止12月20日，各指数目能择时信号均为严慎不雅点。
沪深300高潮门户占比容貌打算
强势股频频具备较强的示范效应，当商场容貌处于乐不雅景况时，强势股的合手续上行能为统共板块带来契机。咱们不错通过计较指数因素股的近期正收益的个数来判断商场容貌。当商场中正收益的股票逐步增多时，频频处于行情的底部。同理，当大部分股票齐处于正收益景况，容貌可能已历程热，改日有下落风险。
打测度较步调：
沪深300指数N日高潮门户占比 = 沪深300指数因素股昔时N日收益大于0的个股数占比。
咱们发现，该打算不错较快捕捉高潮契机；同期，由于选拔在商场过热阶段提前止盈离场，也会错失商地方手续亢奋阶段的高潮收益。打算在对下落商场的判断也存在纰谬，难以有用阴私下落风险。该打算最近一周环比上升，高潮门户占比高于70%，瞻望改日对沪深300指数保合手看多不雅点。
沪深300高潮门户占比择时追踪
咱们通过对打算进行两次不同窗口期的平滑来捕捉打算变动情况，当短期平滑线大于永久平滑线时，说明打算正在上行，看多商场。当短期平滑线小于永久平滑线时，说明商场容貌正在拐头向下，对商地方手中性作风。
打算值处理及开平仓信号专揽：
（1）沪深300指数N日高潮门户占比并进行窗口期为N1和N2的挪动平均，分又名之为慢线和快线，其中N1>N2。
（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。
其中N=230，N1=50，N2=35。从高潮门户占比打算来看，沪深300指数面前未处于容貌景气区间。从动量容貌打算走势来看，快线、慢线同步上升，快线处于慢线上方，瞻望在改日一段时辰内将督察看多不雅点。
均线容貌打算
咱们在施展《司空见惯叙打算——时代形态选股系列施展之五》中照管过八均线体系的使用形式——以打算区间对办法指数的趋势景况进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线打算值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线打算值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线打算值赋值为1。通过这种辞别，打算值景况与HS300 的涨跌变化程序愈加明晰。
1.打测度较步调
计较沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。
2.打算值处理及开平仓信号专揽
（1）计较当日沪深300指数收盘价大于八均线打算值的数目。
（2）面前价钱大于八均线打算值的数目逾越5时，看多沪深300指数。
从均线容貌打算来看，近期沪深300指数处于容貌非景气区间。
商场收获效应不雅察
横截面波动率
截面波动率来看，最近一周沪深300、中证1000指数因素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转。中证500指数因素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境削弱。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好。
时辰序列波动率
时辰序列上来看，最近一周沪深300、中证500指数因素股时辰序列波动率环比上周下降，Alpha环境削弱；中证1000指数因素股时辰序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300、中证500、中证1000指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好。
机构调研追踪
本节仅统计有机构投资者参与的调研。琢磨到调研日历与公告日历存在滞后干系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。
本周（2024.12.14-2024.12.20，下同），机构调研活动累计264场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研96次，深市上市公司累计被调研154次，北证上市公司累计被调研14次。
从被调研股票市值来看，市值小于便是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研168次、54次、30次和12次。
从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为67.42%和17.05%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比轮番为8.3%、29.3%和52.4%。
从中信一级行业来看，本周电子、机械和基础化工行业被调研次数较多，本周涨跌幅轮番为3.39%、-2.32%和-2.25%。
从个股来看，本周受到机构热诚进度最高的前5大个股轮番为汤姆猫（125家）、昊华科技（95家）、八亿时空（95家）、埃夫特-U（90家）和上海建工（90家）。
股指期货追踪
本周IF当月合约下落0.23%，收于3935，收盘基差0.18%；IH当月合约高潮0.45%，收于2652.4，收盘基差0.15%；IC当月合约下落1.40%，收于5927.6，收盘基差0.18%；IM当月合约下落1.38%，收于6278.4，收盘基差0.11%。
本周各指数期货主力合约贴水率环比上一走动周上升。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.02%，比拟于近半年的0.02%环境不变。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.02%，比拟于近半年的0.02%环境不变。IC当月合约近一季度平均每周基差变化0.02%，比拟于近半年的0.01%环境变好。
南向资金追踪
本周港股通走动区间为2024年12月16日-2024年12月20日，南向资金净流入258.88亿港元，其中沪市港股通净流入201.42亿港元，深市港股通净流入57.47亿港元。
融资限度变化追踪
截止2024年12月13日，融资余额为18740.14亿元，环比12月6日（18826.56亿元）融资增多额为-86.42亿元。
ETF商场追踪
股票型ETF本周收益中位数为-0.70%，资金净流出101.76亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.04%，资金净流入34.33亿元。跨境ETF本周收益中位数为-3.00%，资金净流入43.15亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.72%，资金净流入24.13亿元。
宽基ETF方面，本周创业板主题ETF资金净流入相对占优，共计流入8.37亿元。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入赫然，共计流入16.17亿元。
抱团分离度追踪
构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进度。具体来说，咱们通过分离度打动作为基金抱团进度的代理变量。具体计较形式为抱团基金截面收益的规范差，若是抱团基金组合的截面收益规范差小，说明抱团基金进展趋同，抱团进度高，反之暗示抱团正在理解。
截止2024年12月20日，基金抱团分离度周环比上周小幅下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益环比上周上升。
风险指示：施展后果均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考据的可能。
详见2024年12月21日发布的《合手续看好红利设置价值——金融工程商场追踪周报20241221》