华安证券：予以瑞普生物买入评级

华安证券股份有限公司王莺,万定宇近期对瑞普生物进行商讨并发布了商讨解说《畜禽板块发展肃肃，Q3毛利率环比改善》，本解说对瑞普生物给出买入评级，现时股价为18.71元。

　　瑞普生物(300119)　　主要不雅点：　　2024Q3竣事交易收入6.48亿元，同比增长9.22%　　公司公布2024年三季报：2024年前三季度，公司竣事交易收入17.5亿元，同比增长10.1%；竣事归母净利润2.45亿元，同比下滑10.6%。2024Q3公司竣事交易收入6.48亿元，同比增长9.22%，环比增长14.5%；竣事归母净利润8,560万元，同比减少10.3%，环比增长19.6%；扣非后归母净利润7,575万元，同比减少6.64%。跟着下贱衍生行业景气度回暖，公司Q3事迹环比改善光显。　　畜禽板块环比显耀增长，宠物业务捏续孝顺增量　　①家禽板块：2024年前三季度，公司家禽板块竣事交易收入12亿元，同比增长19%，主要受益于公司不断强化与圣农发展等集团客户的合营深度、“先打后补”政策捏续推动擢升公司高致病禽流感疫苗市集占有率，以及马立克疫苗在集团客户销售上得回败坏。　　②牲畜板块：跟着下贱衍生行情提振，牲畜板块Q3交易收入环比Q2擢升进步20%。上半年公司收购必威安泰布局口蹄疫疫苗，以及捏续深化与大型衍生集团的计策合营，或将推动牲畜板块插足高速增永久。　　③宠物板块：本年1月份猫三联疫苗上市以来在天下已布局近百家中枢经销商，国内掩饰门店进步6,000家，市集浸透率稳步擢升。将来跟着超比欣、酶制剂溶毛片、犬泰市集苗等新品上市，宠物动保业务有望洞开中永久成漫空间。　　下贱衍生行情回暖，毛利率逐季改善　　公司前三季度销售毛利率49.39%，同比-1.56pct，销售净利率15.12%，同比-3.46pct。2024Q1-Q3公司毛利率差别是47.7%、49.3%、50.9%，呈现捏续改善趋势，主要受益于：①下贱衍生行业景气度回暖；②收购必威安泰将口蹄疫疫苗业务并入吞并报表，带来毛利率结构性改善；③加强精益坐褥和工艺优化，系统性裁减资本。　　期间用度方面，2024Q3公司销售用度率16.6%，同比+1.40pct；处治用度率7.12%，同比+0.04pct；财务用度率1.20%，同比+0.35pct。投资提议　　咱们展望2024-2026年公司竣事交易收入27.1亿元、31.2亿元、35.1亿元，同比增长20.4%、15.0%、12.5%，对应归母净利润4.67亿元、5.92亿元、6.94亿元，同比增速为3.0%、26.9%、17.3%，归母净利润前值2024年4.75亿元、2025年6.87亿元、2026年9.26亿元，对应EPS差别为1.0元、1.27元、1.49元，保管“买入”评级。　　风险辅导　　疫苗政策变化；动物疫病；居品研发风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，华泰证券樊俊豪商讨员团队对该股商讨较为长远，近三年预测准确度均值为78.24%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.08亿，字据现价换算的预测PE为17.06。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增捏评级2家；以前90天内机构观念均价为20.53。

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